【研究报告内容摘要】
一周行情回顾:上周,沪深300指数下跌4.91%,有色板块下跌6.06%,跑输沪深300指数1.15个百分点。有色金属子板块全部下跌,其中锂和其他稀有小金属板块跌幅居前,分别为-18.35%和-7.31%。海外疫情持续发酵,多个国家封锁边境进入紧急状态,欧美股市再度重挫,全球经济衰退风险加大,有色金属板块向下大幅调整。其中,受欧洲主要车企关闭部分工厂影响,锂电材料需求明显下降,锂钴板块再度走弱。
有色金属价格变化:上周,市场对全球经济陷入衰退的担忧升温,基本金属价格大幅下挫。受市场流动性危机发酵影响,贵金属延续调整,其中comex黄金价格下跌1.03%,comex白银价格下跌12.86%;上海现货黄金价格下跌4.5%,上海现货白银价格下跌16.34%。钴锂市场方面,上周金属钴价格持平为25.5万元/吨,硫酸钴价格下跌7.41%至5万元/吨,四氧化三钴价格下跌2.88%至20.2万元/吨,碳酸锂价格下跌1.02%至4.85万元/吨,氢氧化锂价格持平为5.6万元/吨。受供应偏紧影响,中重稀土价格维持偏强走势,上周氧化镝价格上涨0.54%至186.5万元/吨。
行业资讯及公司公告:受疫情影响,英美集团已经减少旗下智利losbronces铜矿运作;大众将开始在电动汽车上使用高镍电池。紫金矿业2019年归母净利润同比增长4.65%;宝钛股份2019年归母净利润同比增长70.71%;银泰黄金2019年归母净利润同比增长30.43%;盛达资源2019年归母净利润同比增长8.91%。
投资建议:本周个股建议积极关注:贵金属涨价受益标的山东黄金(600547.sh)、银泰黄金(000975.sz)和中金黄金(600489.sh)。此外中长期建议关注:资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业(000878.sz);产能持续扩张的云铝股份(000807.sz);成本领先的锂资源龙头天齐锂业(002466.sz)、锂电材料优质企业赣锋锂业(002460.sz)。
风险提示:疫情发展超预期;市场流动性危机扩散;全球央行货币宽松政策不及预期;全球资本市场系统性风险。

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