【研究报告内容摘要】
本周重点推荐:新易盛300502、星网锐捷002396、深信服300454、亿联网络300628、华正新材603186、能科股份603859。持续推荐:中国联通、天孚通信、太辰光、天和防务、生益科技、沪电股份、紫光股份、光环新网、数据港、中际旭创等。q4政策密集期,关注工业互联、国企混改等主题。
国网、广电合作5g建设,增量资金入场,拉动设备侧需求。
(1)在5g架构方面,中国广电将以有线无线协同,包括广电通信协同、传播监控协同,推进广电差异化发展。
(2)在频谱使用方面,将采用700m+4.9ghz+未来毫米波的组合,首先计划快速建成泛域连续覆盖的700m网络,突出物联网相关应用优势,边缘地区提供综合化服务,重点城市和热点区域实现5g中高频段的相应覆盖,同时充分发挥有线电视光节点的资源,完成家庭宽带的融合,完成融合媒体、智能终端的转型升级,真正实现中国广电5g服务的全终端、全业务和全覆盖。
(3)在组网方式方面,广电5g将采用sa的独立组网方式,第一阶段的网络建设已于第四季度正式启动,端到端的700m和4.9ghz产品生态已经初步建立。我们估算有望为5g投资带来15%-20%的增量。
(4)在应用创新方面,立足于视频,赋能全新视听应用,包括5g的交互式新型超高清直播。充分发挥700m频谱的优势,提供差异化、低成本、高稳定性、广覆盖以及安全可靠的行业服务,与涉及车联网、智能电网、智慧物流、智慧环保等领域的全新技术。
国网、广电入场,加速国内5g发展进程,催化更多应用场景落地。国家电网在2019年首提泛在电力物联网的概念,同时“三站合一”剑指部分5g基础业务,市场预期国家电网将以合作方式更多涉足5g建设,若投资加码,则对通信设备行业形成新的需求。此番与广电合作,优势互补,一方面优化智能电网建设,一方面业务超高清视频等应用奠定坚实基础。
上周大盘上涨,通信板块上涨。从细分行业指数看光通信、移动互联、卫星通信导航、物联网、运营商分别上涨8.2%、5.1%、3.4%、3.3%、2.7%,表现优于通信行业平均水平。云计算、量子通信、区块链、通信设备分别上涨1.7%、1.5%、-0.3%、-1.1%,表现劣于通信行业平均水平。
风险提示:贸易摩擦加剧,5g进度不达预期。

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