fx168财经报社(香港)讯 黄金和白银的整固阶段似乎在本周四戏剧性的结束。
周四金价大幅飙升，大涨近30美元，白银也不例外，大涨2%。暴力拉升的背后不仅仅是空头挤压，尤其是对黄金而言。
黄金周五自高位小幅回落，但本周仍大涨15美元，白银则基本持稳于14.60附近。
（黄金与白银走势 来源：goldmoney、fx168财经网）
那么从更大的背景下来观察金银本周的表现。
本周美债收益率急剧上升，而一些分析师发布研究报告，从技术角度进行预测，认为未来收益率还会进一步走高。
一些市场人士认为，美债收益率上涨触发了股市的剧烈抛售，本周道琼斯工业指数在两个交易日内大跌近1400点，美元也失去动能。
近几周，许多市场上的极端投机头寸已经积累起来：做空贵金属和基本金属、做空欧元、做空美国国债，几乎都在做多美元。
因此，触发一个戏剧性的逆转几乎毫不费力。
goldmoney研究负责人alasdair macleod指出，目前的共识似乎是全球经济，尤其是主要货币处于低通胀、低利率的环境中，没有任何结束的迹象。
如果确实如此，后雷曼时代的金融稳定将继续下去，而债务扩张的融资成本仍然很低。但如果并非如此，最直接的影响将是改变人们对政府财政未来的看法。
此前macleod就指出，长期信贷周期正在转向。更高的利率将削弱人们对政府经济管理的信心，以及他们以可承受的利率融资的能力。
不可避免的是，人们会对法定货币的未来价值提出质疑。
macleod认为，这与上世纪70年代的情况有相似之处，当时联邦基金利率从温和的5%上升到19%以上。鉴于其对政府财政的损害，即使是一半的增长也会破坏美元的稳定。
重新评估的关键在于价格通胀，目前受到官方cpi数据的抑制，但实际上，通胀率更高。
在70年代，随着对万能美元的信心减弱，黄金价格上涨了24倍。这种情况可能再次发生。
在这种情况下，金价从今年4月的1350美元跌至1200美元以下不能被解读为持续的熊市。相反，这是捕获非常不受人喜欢的资产的一个机会。
眼下正是这种情况，macleod从技术角度进行分析。
（黄金走势图 来源：goldmoney、fx168财经网）
技术分析日益指向，从2016年7月开始的运动至是自此前低位1050开始的升势的第三阶段整固过程。
由于黄金被超卖，它肯定有可能展开反弹，或许有望触及1350美元，金价需突破这一水平以确认整固模式。如果26年的整固模式得到确认，那么这一形态表明进入下一个牛市的运动将会很快。